抢占4月A股高地：龙头股引领高ROE风格大转变，市场信心高涨

标题：4月A股展望：绩优白马龙头引领市场风格转变

招商证券研究报告揭示4月A股市场新动向

4月成为A股市场预期验证与新预期形成的关键时期。业绩披露效应、重要会议及增量资金变化等因素影响下，投资者更倾向于稳健投资，市场风格逐渐聚焦于高ROE、高自由现金流的绩优龙头。

中期风格选择方面，春节后市场出现中期切换信号。基本面企稳、企业资本开支节奏稳健的大背景下，市场有望从过去三年的高分红红利策略，转向高ROE、高自由现金流比例且边际改善的各行业龙头策略。

3月全球权益市场普遍上涨，A股表现优于美欧港股。美元指数反弹，非美货币走弱，人民币汇率贬值。大宗商品需求回暖，债市利率走势分化。A股市场呈现平稳震荡上行态势，大盘成长表现占优。

流动性方面，央行维持微量逆回购操作，市场流动性相对宽松。股市资金供需方面，3月股票市场资金供给规模缩小，资金需求规模低位回升。考虑到4月解禁规模提升和计划减持规模回升，未来资金需求或小幅增长，但资金供给预计持续大于需求。

市场情绪与资金偏好方面，3月万得全A股权风险溢价回落，显示A股中长期配置价值。交易热度提升的行业主要集中在TMT、上游资源板块和汽车家电等领域，显示出市场对这些行业的发展充满信心。

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